엘앤에프(066970)는 2000년에 설립되어 2003년 코스닥 시장에 상장된 기업으로, 2차전지 양극활물질과 관련 소재를 제조 및 판매하는 주요 사업을 운영하고 있습니다. 이 회사는 스마트 기기와 에너지 저장 시스템(ESS) 등 다양한 분야에 활용되는 제품을 제공합니다. 엘앤에프는 중국에 있는 무석광미래신재료유한공사와 경북 김천의 제이에이치화학공업을 종속회사로 두고 있으며, 대구 달서구와 경북 칠곡군에 생산 시설을 운영하고 있습니다. 매출의 96.97%는 수출에서 발생하고 있습니다.
회사 개요
기업의 역사
엘앤에프는 2000년에 설립되어 2003년 코스닥에 상장되었습니다. 이 회사는 2차전지 양극활물질과 관련된 소재를 주로 제조하며, 스마트 기기와 ESS 등에 사용됩니다.
주요 사업
- 2차전지 양극활물질 및 관련 소재 제조
- 스마트 기기 및 ESS 시장을 위한 제품 개발
주가 전망
저평가 요인 및 가이던스
엘앤에프에 대한 투자의견은 “BUY”로, 목표 주가는 38만원으로 유지되고 있습니다. 최근 최종 고객사의 견조한 수요에 힘입어 중장기 가이던스가 상향 조정되었습니다. 미국 시장 진출이 예상보다 지연되고 있지만, IRA 세부 법안의 영향으로 업종 내 공통 사항으로 보입니다. 현재까지 CAPA 속도와 업스트림 전략이 점진적으로 해소되고 있으며, 2024년 PER은 17배로 저평가된 상태입니다.
매출 및 영업 이익
2022년 4분기 매출액은 1.22조원으로 전년 대비 222% 증가하였으나, 영업이익은 532억원으로 기대치를 하회했습니다. 환율 하락과 인건비 증가 등의 요인이 수익성에 부정적인 영향을 미쳤습니다. 그러나 2023년 1분기에는 매출액이 1.43조원으로 17% 증가할 것으로 예상되고 있으며, 연간 매출액 증가는 67%에 이를 것으로 보입니다.
생산 및 수익 목표
CAPA 및 매출 목표
엘앤에프는 2026년까지 생산능력(CAPA)을 42만 톤으로 확대할 계획이며, 매출액은 26조원을 목표로 하고 있습니다. 국내 생산 확대를 우선 검토하고 있으며, 고객사로부터 현지 생산 요청이 있습니다.
1분기 실적 전망
2023년 1분기에는 매출액 1.6조원, 영업이익 776억원을 예상하고 있습니다. 이는 EV 고객사의 수요 회복에 따른 것으로, 출하량은 20% 증가할 전망입니다. 원자재 가격 상승에 대한 판가 전가력도 긍정적입니다.
주의사항 및 리스크
환율 및 원자재 가격
환율 하락과 리튬 가격 변화에 따른 판가 하락 우려가 있으나, 리튬 사급 비중이 80%를 넘기 때문에 가격 변동에 대한 영향은 미미할 것으로 보입니다. 2023년의 영업이익률은 원자재 가격 상승에 따라 기존보다 하향 조정되었습니다.
경쟁사 동향
경쟁사들이 주요 고객사와 대규모 양극재 공급계약을 체결하면서 주가 상승 모멘텀을 보이고 있습니다. 엘앤에프는 이러한 경쟁 속에서도 최선호주 의견을 유지하고 있습니다.
자주 묻는 질문
엘앤에프의 주요 고객사는 누구인가요?
엘앤에프의 주요 고객사는 전기차 제조업체인 테슬라를 포함하여, LG에너지솔루션 등입니다.
현재 엘앤에프의 주가는 얼마인가요?
주가는 시장 상황에 따라 변동이 있으므로, 최신 정보를 확인하는 것이 중요합니다.
엘앤에프의 배당금은 어떻게 되나요?
엘앤에프는 기업 실적에 따라 배당금을 결정하며, 배당금 지급 여부는 매년 주주총회에서 확정됩니다.
향후 미국 시장 진출 계획은?
엘앤에프는 상반기 내에 미국 진출을 확정할 가능성이 높아, IRA 법안의 구체화에 따라 긍정적인 영향을 받을 것으로 예상됩니다.
엘앤에프의 성장 전망은 어떤가요?
전기차 수요 증가에 따라 양극재 판매량은 증가할 것으로 보이며, 테슬라와의 관계를 통해 성장 동력이 지속될 것으로 예상됩니다.
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